Secondo le prime stime, nel 2024 il Prodotto Interno Lordo (PIL) svizzero è cresciuto dello 0,8%. Tuttavia, lo stesso comunicato della Segreteria di Stato dell’economia (SECO) evidenzia che il PIL pro capite è diminuito dello 0,2%. Com’è possibile che questi due dati, all’apparenza contraddittori, coesistano?

Ricordiamo che il PIL rappresenta il valore totale dei beni e servizi prodotti in un territorio in un anno, corrispondente ai redditi generati da questa produzione. È uno degli indicatori principali del benessere economico di una nazione. Analizzando il dato aggregato dell’economia svizzera, la crescita dello 0,8% risulta nettamente inferiore alla media storica dell’1,8% registrata dal 1981 e al tasso di crescita potenziale stimato. Considerando il contesto economico europeo — da cui la Svizzera dipende in parte per le esportazioni — e il recente aumento dei prezzi, questo rallentamento era prevedibile.

Quello che sorprende, e che desta maggiore preoccupazione, è la contrazione dello 0,2% del PIL pro capite. Ma cosa significa esattamente questo dato? Il PIL pro capite si ottiene dividendo il PIL totale per il numero di abitanti: è quindi un indicatore del benessere medio disponibile per ogni cittadino. Se il PIL aggregato cresce ma il PIL pro capite diminuisce, significa che l’incremento economico non è stato sufficiente a compensare l’aumento della popolazione e del progresso tecnologico.

La teoria economica ci aiuta a chiarire questo apparente paradosso. Per mantenere stabile il benessere medio della popolazione, la crescita del PIL deve almeno eguagliare l’aumento demografico e i miglioramenti di produttività legati al progresso tecnologico. In altre parole, se la “torta” complessiva cresce meno rapidamente del numero di persone che devono dividerla, la fetta media a disposizione di ciascuno si riduce. Lo stesso vale quando la produzione aumenta grazie alla tecnologia: il PIL deve espandersi di pari passo per mantenere inalterato il benessere individuale.

Nel 2024, il PIL nazionale è effettivamente aumentato, ma non abbastanza da garantire ai cittadini lo stesso livello medio di benessere dell’anno precedente.

Dobbiamo preoccuparci? La diminuzione del PIL pro capite non è certo un segnale positivo, ma finché si tratta di un episodio isolato e non di una tendenza consolidata, non c’è motivo di allarmarsi. Tuttavia, “dormire sonni tranquilli” non significa trascurare i segnali di rallentamento: è fondamentale continuare a monitorare la situazione e agire con lungimiranza per rafforzare la crescita futura. Detto altrimenti: non dormiamo sugli allori.

Anche nel mese di gennaio, l’inflazione in Europa ha confermato la sua tendenza, se non al ribasso, quantomeno verso una relativa stabilità. In Spagna, per esempio, l’aumento dei prezzi ha rallentato: +0,2% su base mensile e +2,9% su base annuale, rispetto al mese precedente che segnava +0,5% e +2,8%. In Germania, addirittura, si è registrata una riduzione su base mensile (-0,2%), con un incremento annuale del +2,3%. In Italia, invece, la crescita è stata dello 0,6% su base mensile e dell’1,5% su base annuale.
Anche negli Stati Uniti, dove si è osservata un’accelerazione che ha spinto a ipotizzare uno slittamento del prossimo taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve, l’aumento rimane contenuto: +0,5% mensile e +3% annuale. Il quadro internazionale suggerisce dunque che l’ondata inflazionistica potrebbe presto diventare solo un ricordo.
E in Svizzera? I dati appena pubblicati mostrano che l’indice dei prezzi al consumo è diminuito dello 0,1% rispetto al mese precedente e aumentato solo dello 0,4% su base annuale. L’obiettivo di mantenere l’inflazione sotto il 2% è ampiamente raggiunto. Analizzando i beni e i servizi consumati (escludendo le assicurazioni, come quelle sanitarie, e le imposte), emerge che il prezzo dei prodotti importati è diminuito rispetto a un anno fa (-1,5%), mentre quello dei beni indigeni è aumentato dell’1%.
Tra i prodotti che hanno registrato cali significativi troviamo l’elettricità, i personal computer, i servizi alberghieri e i trasporti aerei. Su base mensile, i prezzi degli indumenti e delle calzature sono scesi grazie ai saldi stagionali.
All’opposto, si è osservato un aumento nel settore alberghiero, nel noleggio di veicoli personali e in alcuni generi alimentari. Tra questi ultimi, spiccano gli aumenti su base mensile delle patate e dei vini spumanti (entrambi quasi +12%), oltre a quelli di gelati e cioccolato. Proprio quest’ultimo è stato oggetto di una nostra recente newsletter: i dati confermano che, rispetto a gennaio 2024, il suo prezzo è aumentato del 10,5%, principalmente a causa di un’offerta ridotta per via di condizioni climatiche sfavorevoli.
L’Ufficio federale di statistica ha inoltre aggiornato la composizione del paniere dell’indice dei prezzi al consumo, il cosiddetto “carrello della spesa medio” degli svizzeri. Rispetto all’anno scorso, la spesa per quasi tutte le voci ha visto una lieve riduzione (ad esempio, i prodotti alimentari e le bevande analcoliche pesano ora per il 10,366%, contro il 10,870% dell’anno scorso). In compenso, è aumentata l’incidenza della spesa per il tempo libero e la cultura (oggi all’8,875%) e, soprattutto, quella per l’abitazione e l’energia, che è passata dal 25,254% al 27%. Un dato che non sorprende chi affronta quotidianamente i costi della vita reale.
Chi dovrà invece fare i conti con la realtà economica in modo ancora più diretto è proprio l’Ufficio federale di statistica. In questi giorni, attraverso un comunicato stampa, ha annunciato la riduzione di alcuni servizi a causa delle misure di risanamento imposte dai tagli decisi dal Parlamento. Resta da sperare che, ancora una volta, non siano i dati relativi al Canton Ticino e alla Svizzera italiana a pagare il prezzo più alto.

Il settore bancario italiano è in piena trasformazione. Qualche settimana fa, il Monte dei Paschi di Siena (MPS) ha annunciato l’intenzione di acquisire il controllo di Mediobanca per creare un nuovo gruppo, che diventerebbe il terzo polo bancario italiano dopo Intesa Sanpaolo e UniCredit. L’operazione avverrebbe tramite un’offerta pubblica di scambio (Ops) del valore di 13,3 miliardi di euro (circa 12,7 miliardi CHF). Agli azionisti di Mediobanca sono state offerte 2,3 azioni del nuovo istituto di credito per ogni azione posseduta.
Questo tipo di operazione prevede solitamente un premio rispetto al valore di mercato delle azioni coinvolte: in questo caso, il guadagno è stato stimato intorno al 5% rispetto al valore di Borsa di Mediobanca. Se si guarda alla capitalizzazione di mercato – un indicatore chiave del valore economico e della solidità di una banca – il nuovo gruppo avrebbe una capitalizzazione di circa 19 miliardi di euro, posizionandosi al terzo posto in Italia dopo Intesa Sanpaolo (70 miliardi) e UniCredit (61 miliardi). Al quarto posto si troverebbe FinecoBank, con una capitalizzazione di circa 9 miliardi di euro. Se non fosse che…
Proprio in queste ore, Bper Banca (ex Banca Popolare dell’Emilia-Romagna) ha lanciato un’offerta pubblica di scambio per acquisire almeno il 50% +1 azione della Banca Popolare di Sondrio, diventandone così l’azionista di controllo. L’operazione vale circa 4,3 miliardi di euro, e prevede lo scambio di 1,45 azioni di Bper per ogni titolo della Popolare di Sondrio.
L’amministratore delegato di Bper ha motivato l’offerta con la necessità di rispondere ai cambiamenti del mercato e proteggere il proprio gruppo bancario. L’acquisizione porterebbe alla nascita di un nuovo gruppo con una capitalizzazione di circa 10 miliardi di euro. Un dettaglio significativo è che il principale azionista di entrambe le banche con una quota del 20% è Unipol, uno tra i maggiori gruppi assicurativi italiani.
Anche nel caso dell’ offerta pubblica di scambio lanciata da MPS su Mediobanca il legame con il settore assicurativo è evidente: Generali detiene circa il 47% della capitalizzazione di Mediobanca. Infine, da segnalare che il cosiddetto “risiko bancario” non riguarda solo l’Italia, ma coinvolge anche istituti internazionali come Crédit Agricole e Commerzbank.
E in Svizzera? Per il momento, il settore bancario svizzero appare relativamente stabile, anche se di recente abbiamo assistito alla fine di Credit Suisse e alla nascita di una UBS ancora più grande. Tuttavia, è improbabile che il nostro mercato resti immune dalle dinamiche di concentrazione che stanno caratterizzando il comparto bancario e assicurativo a livello internazionale.
Nel frattempo, speriamo che queste trasformazioni non ricadano sui collaboratori. Purtroppo, la recente ondata di licenziamenti annunciati da Julius Baer ci ricorda che spesso sono i dipendenti a pagare il prezzo delle grandi operazioni finanziarie. A loro e alle loro famiglie va la nostra massima solidarietà.

I dati recenti confermano quanto già previsto: l’economia europea sta attraversando una fase di stagnazione. La crescita del PIL nel quarto trimestre è quasi nulla (+0,1%) e il quadro appare diviso. Da un lato, Germania (-0,2%), Francia (-0,1%) e Irlanda (-1,3%) registrano un calo, mentre Austria e Italia restano ferme. Dall’altro, Spagna (+0,8%), Portogallo (+1,5%) e Lituania (+0,9%) mostrano segni di vitalità, con Belgio ed Estonia in lieve crescita (+0,2% e +0,1%).

Nonostante questi dati positivi, il rallentamento delle maggiori economie europee è un segnale allarmante. Germania, Francia e Italia sono i motori dell’Unione, e un loro indebolimento rischia di avere ripercussioni più ampie, non solo sulla crescita, ma anche sull’occupazione, che mostra segnali altrettanto preoccupanti. Probabilmente è stata proprio questa situazione a spingere la BCE a tagliare i tassi d’interesse di 25 punti base, portandoli tra il 2,75% e il 3,15%.

Ma questa misura sarà sufficiente a rilanciare l’economia? Difficilmente. Il contesto globale si muove a una velocità che l’Europa fatica a seguire. Le istituzioni comunitarie mostrano lentezza e incertezza non solo nella politica monetaria, ma anche in settori strategici come la tecnologia e la transizione energetica. Il ritardo nel settore dei microchip, la dipendenza dalle big tech americane, i dubbi sulla sostenibilità delle politiche green e il mancato coordinamento sulle nuove frontiere dell’intelligenza artificiale sono solo alcuni esempi della difficoltà europea nel rispondere alle sfide del presente.

E mentre l’Europa arranca, negli Stati Uniti Donald Trump, da poco rieletto più che sulle misure economiche tradizionali (proprio in questi giorni la Federal Reserve ha rinunciato a modificare i tassi di interesse), ha puntato su una strategia basata sulle minacce di dazi. L’ultimo caso riguarda la Colombia, minacciata di tariffe al 25%, poi innalzabili al 50%, dopo il rifiuto iniziale di accogliere due voli con migranti colombiani da rimpatriare. Ma non è un episodio isolato: fin dal suo ritorno alla Casa Bianca, Trump ha sfruttato il ricatto commerciale per ottenere vantaggi non solo economici, ma soprattutto politici. E il più delle volte ha funzionato.

Quanto potrà durare questa strategia? Difficile dirlo, ma il dato certo è che gli Stati Uniti restano, e rimarranno ancora per anni, la prima potenza mondiale, mentre l’Unione Europea appare sempre più fragile e incapace di contrastare le mosse americane. Non solo sul piano economico, ma anche su quello geopolitico. Basti pensare alla Groenlandia, terra ricca di petrolio, gas naturale e terre rare, che da tempo è nei radar di Trump. Un segnale, l’ennesimo, di quanto l’Europa rischi di restare spettatrice in un mondo in continua evoluzione.

Articolo pubblicato da L’Osservatore, 01.02.2025

Negli ultimi giorni si è molto discusso di Jaguar, il prestigioso marchio automobilistico britannico, che ha deciso di rivoluzionare la propria identità. Per scoprire i nuovi modelli, però, bisognerà attendere il 2 dicembre, data in cui saranno presentati in anteprima in Florida.

A catturare l’attenzione è il radicale cambio nell’identità visiva del brand. Il nuovo logo abbandona il simbolo iconico del giaguaro, sostituito da due “J” simmetriche racchiuse in un cerchio, mentre i tradizionali colori britannici, bianco e grigio, lasciano spazio a toni più vivaci come giallo, rosso e blu. I designer definiscono questa evoluzione come un’espressione di “modernismo esuberante”.

La scelta segna un taglio netto con il passato, riflettendo la transizione del marchio verso una produzione esclusivamente elettrica, abbandonando i motori a combustione fossile. Tuttavia, questa decisione non è priva di critiche: molti la considerano audace, soprattutto in un mercato dell’auto elettrica ancora in assestamento, se non in una vera e propria crisi.

Lo scetticismo deriva anche dall’abbandono del giaguaro, simbolo storico del marchio e del settore automobilistico. Dal punto di vista economico, cambiamenti così radicali possono essere coraggiosi, ma non sempre portano al successo, soprattutto se rischiano di confondere la missione aziendale con il desiderio di trasmettere ideali.

Un esempio recente è Harley-Davidson, che ha deciso di ridimensionare l’impegno nelle politiche “DEI” (Diversity, Equity, Inclusion). Pur senza rinunciare a principi di inclusione, l’azienda ha ascoltato il malcontento di una parte della clientela storica poco favorevole a iniziative percepite come lontane dalla tradizione del brand (corsi obbligatori per dipendenti per sensibilizzare sulla comunità LGBT, partecipazioni e sponsorizzazioni a eventi Pride). Un caso simile ha riguardato un anno fa Bud Light, che ha subito un crollo delle vendite, veri e propri boicottaggi e una perdita in borsa di 4,5 miliardi di dollari dopo una controversa campagna pubblicitaria con la influencer transgender Dylan Mulvaney. Il brand è poi tornato sui suoi passi con uno spot dal taglio più patriottico.

Anche nella polemica attuale su Jaguar c’è chi, soprattutto sui social (i media mainstream tendono a essere sempre un po’ in ritardo nel percepire le tendenze), ha richiamato alla memoria la recente pubblicità della Volvo EX90 (vedi sotto) che ha scelto una narrazione più “tradizionale” raccontando le emozioni di una famiglia che si prepara ad accogliere una figlia. Il tutto sotto lo slogan “Pro Life”. I 4 minuti appaiono veramente molto ben fatti e toccanti: alcuni lo hanno già definito un piccolo capolavoro.

Non sappiamo come finirà la battaglia degli spot pubblicitari, quel che è certo è che i consumatori chiedono alle aziende di concentrarsi prima di tutto sulla qualità dei prodotti che acquistano, riservando a un secondo momento la rappresentazione di valori e ideali. E tutto questo senza mai voler essere educati.